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基金抗跌特点先减仓再吃药

发布时间:2021-10-14 18:33:32 阅读: 来源:不锈钢板厂家

基金抗跌特点先减仓再吃药

基金抗跌特点先减仓再吃药 更新时间:2010-7-22 0:08:38   东吴双动力是今年上半年表现出色的抗跌基金,其在二季度市场加剧震荡时也抗跌明显。刚刚公布的二季报显示,东吴双动力二季度份额净值增长率为-3.14%,而同期业绩比较基准收益率却为-16.79%。   二季度市场震荡有增无减,但仍有部分基金表现抗跌。陆续公布的二季报也对抗跌基金的抗跌套路进行揭秘,可以看到,目前已经公布二季报的抗跌基金中,不论是东吴双动力还是信诚蓝筹,提前减仓以及狂买防御性板块成为基金抗跌的不二法则,前十大重仓股中新增个股大多来自于医药生物和食品饮料行业,并且特别集中于东阿阿胶、云南白药、承德露露3只个股之上。

东吴双动力:

4月中旬便已减仓

东吴双动力是今年上半年表现出色的抗跌基金,其在二季度市场加剧震荡时也抗跌明显。刚刚公布的二季报显示,东吴双动力二季度份额净值增长率为-3.14%,而同期业绩比较基准收益率却为-16.79%。

仓位低、减仓早是东吴双动力抗跌的关键因素,随着欧洲主权债务危机爆发、国内经济下行风险逐渐加大,其于4月中旬便适当降低了仓位。

二季度末,东吴双动力股票仓位为59.51%。其相对弱化了周期型行业的配置,重点配置食品饮料、医药等稳定增长型行业以及一些新兴产业所孕育的成长股。其中医药生物为第一大重仓行业,持有比例为13.90%,其次机械设备持有12.13%,食品饮料8.45%。

其前十大重仓股较一季度末做出较大调整,仅保留3只。二季度末,东吴双动力增持东阿阿胶至第一大重仓股,其次上海家化和苏泊尔也为一季度重仓股,而新进的有鱼跃医疗、青岛海尔、爱尔眼科、江中医药、三安光电和云南白药。

对于后市走势,东吴双动力认为三季度市场将等待政策落实、经济下行风险以及上市公司盈利预测下调风险释放完成寻底和筑底过程。四季度通胀压力减缓,经济下行风险显现,政府紧缩政策有望放松,市场在前期充分调整之后有望筑底回升。

在经济结构调整背景下,对于部分强周期行业而言,可能面临长期系统性盈利能力下降,意味着长周期繁荣的结束;而符合国家经济结构调整的行业未来发展空间可期,将会呈现持续成长趋势。城镇化、产业升级以及居民收入分配制度改革将是未来经济结构调整方向,与之相关的行业可能成为中国经济未来增长动力,从而产生投资机会。

资产配置上,在调结构背景下,重点配置稳定增长型行业和新兴产业,相对弱化周期型行业,但关注政策放松带来阶段性投资机会。

信诚蓝筹:

重配消费、区域和新兴产业

信诚蓝筹是今年上半年又一匹黑马。其二季度净值下跌4.5%,超越业绩基准14.75个百分点。

减仓也成为信诚蓝筹抗跌的关键。二季度末,信诚蓝筹仓位为62.67%。基金在二季度一方面降低了整体仓位以规避系统性风险,另一方面在结构上延续了年初以来的思路,避开了地产和地产投资相关产业链上的强周期性行业,重仓配置了消费、区域和部分新兴产业,此外辅以自下而上挖掘个股机会,取得了较好的投资效果。

其持有的前三大行业为医药生物19.03%,食品饮料6.92%,金融保险6.02%。与一季度末相比,信诚蓝筹前十大重仓股中更换了5只,分别是广汇股份、铁龙物流、承德露露、国电南瑞和时代新材,保留的重仓股为科伦药业、云南白药、康美药业、东阿阿胶和招商银行。

信诚蓝筹认为,在经历二季度的大幅下跌后,三季度系统性风险已经大为降低,大盘走势取决于经济增速进一步回落的速度以及政策如何应对。在两方面都难以出现显著变化的情况下,市场出现趋势性行情的概率并不大。投资上主要以把握阶段和结构板块的机会为主。

银河优选:

仓位维持较低水平

银河优选二季度亏损幅度为7.45%,同样较为抗跌。

其二季度表现较为抗跌的原因是,仓位维持在较低水平,行业配置方面依然倾向于信息技术、节能减排、新材料、医药、商业、食品饮料等内需及新经济板块,并通过减持相关个股回避了欧元区经济恶化带来的不利影响,因而在同类型基金中跌幅较浅。

其主要持有的行业为食品饮料9.61%,医药生物9.37%,电子行业7.89%。同样的,银河优选二季度重仓股也经历大幅轮换,继一季度末仅保留联化科技、五粮液和超声电子,其余7只新进的为报喜鸟、卧龙电气、黄山旅游、华东医药、大华股份、大立科技和中恒集团。

银河优选认为目前A股仍处于趋势向下的阶段,未来一段时间虽然经济仍将呈现恶化趋势,但上半年股市大跌已经很大程度上反映了这一预期,且政策的能动性有所提高,只要未出现经济二次探底,则中期看股市已经处于底部区域。另一方面由于诸多不利因素特别是制约长期增长的困扰依然存在,而经济转型的成果和政策调控的思路也还需要观察,目前仍难以把握市场反转的点位和时机。我们认为中国正处于由传统的重工业和投资驱动模式向产业升级和消费拉动转换的阶段,而这一过程具有不确定性和长期性,而股市的大幅上涨需要经济转型成功作为基础,因此在经济和政策相对平衡的2010年,仍倾向于判断下半年股市为震荡市。

在三季度的行业配置上,银河优选仍然遵循之前的思路,对内需型消费行业和新兴产业持有相对积极的态度,认为在未来较长的时间段内,将作为中国经济发展的主线,是核心配置品种;但周期股尤其是资源股经过股价的大幅下调,其相对估值处于低位,部分品种仍然具有持续的竞争力和成长性,值得关注。

大成景阳:

较早减持地产及相关板块

同样表现抗跌的还有大成景阳。其在二季度内份额净值增长率为-6.77%,同期业绩比较基准增长率为-18.86%。

出于对地产价格泡沫的担忧,大成景阳在二季度较早减持了地产及其相关板块,降低了仓位,受地产等周期类板块的负面影响相对较小。在增加医药消费类板块配置的同时,板块内精选的个股也有不错的表现,因此大成景阳二季度表现较为抗跌。

具体来看,大成景阳二季度末股票仓位为72.81%,主要投资行业为食品饮料20.61%,医药生物13.77%,批发零售6.93%。与前几只基金不同,二季度末大成景阳前十大重仓股相比一季度变化不大,仅新进2只,分别为中国平安和重庆啤酒,其余东阿阿胶、伊利股份、泸州老窖、承德露露、云南白药、苏宁电器、华海药业和双汇发展均延续一季度末持有。

展望三季度,大成景阳表示将对市场保持相对谨慎的态度。控制仓位的同时,行业配置上将继续保持医药消费板块相对高的配置,这个板块与经济结构调整方向一致,未来将是中国经济增长最大的驱动力。同时适当把握周期性行业可能的反弹的投资机会以及部分新能源个股的主题投资机会。精选个股在今年显得尤为重要,我们将通过前瞻性的研究来挖掘低估的行业龙头;选择符合社会发展趋势,具有持续快速成长能力的个股买入并长期持有。

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